ジュニパーが128テクノロジー買収の完了を発表

傑出した出口:128テクノロジーの500億ドルの買収を推進する性別多様なチーム

リサ・ストーン
December 22, 2020
投資家、取締役会、経営陣の包括性に関するケーススタディ

ジュニパーネットワークスは、128年に着実に成長しているSD-WANスペースで、スタートアップの500番目に大きな買収である450テクノロジーの現金購入を50億ドル(投資家は2020億1万ドル、従業員は2万ドル)で成功裏に完了しました(注3を参照)。 、XNUMX、XNUMX)

128 Technologyの撤退は、COVID-19が従業員を分散させ、リモートワークプレイスのセキュリティとスピードに対する企業の需要が急増した後、今年はXNUMXほどのSD-WANの撤退のXNUMXつです。 スペースを詳しく調べると、パフォーマンスCEOのAndyOryとCOOのPatrickMeLampyが投資家に提供したことから始めて、いくつかの理由で会社が外れ値であることがわかります。

128 Technologyは、96.7ラウンドのベンチャーキャピタルファイナンスで2万ドルを調達し、わずか4.65年で終了しました。 Frank、Rimerman + Co. LLPの評価によると、同社は、投資家が参加したラウンドに応じて、31〜86倍の投資資本(MOIC)と4%からXNUMX%の純IRRで倍数を提供しました。 (注XNUMXを参照) 

投資家や経営者として女性が多いことも珍しい。 図1にリストされている128の新興企業のうち、XNUMXテクノロジーは次のような唯一の新興企業です。

女性である主要な投資家兼取締役であるSonjaHoel Perkinsと、女性である他の5人の投資家(うちXNUMX人はBroadway Angels)。 (注XNUMX)

複数の女性を含むリーダーシップチーム:すべてのビジネス機能を監督するスーグラハムジョンストン社長と人事を率いるハーレイダーキン。 (注6)

テクノロジーネットワーキングプールの男性優位のディープエンドで、この投資と運営の性別の多様性はどのように発生しましたか?そしてそれは128テクノロジーの出口に違いをもたらしましたか?
簡単な答え:はい、CEOのOryは言います。 (注7)

この取引のより長い答えと興味深い歴史は、共同創設者のOryとMeLampyが最初の会社であるPriority Call Management(PCM)を立ち上げた28年近く前に始まりました。 彼らの最初の投資家は誰だったと思いますか? ソーニャホエルパーキンス—そしてソーニャホエル。 彼女とオリはどちらも8歳でした。 このトリオは、セールスマンのベンミンスクがPCMの拡張音声サービスをパーキンスに売り込んだ後に会いました。 当時、彼女はサンフランシスコのアパートからスタンフォード大学近くのサンドヒルロードにあるメンロベンチャーズのアソシエイトとしての地位までXNUMX日XNUMX時間運転していました。 「私は、自宅、オフィス、携帯電話がXNUMXつのデバイスで鳴る単一の電話番号の概念が大好きでした」とパーキンス氏は思い出します。 「とても効率的でした。」 (注XNUMX)

彼女はメンロベンチャーズのパートナーに1995年に投資するよう説得しました。パートナーのトムブレットが取締役会に加わり、パーキンスが取締役会のオブザーバーになりました。 PCMは公開される予定でしたが、最終的に162年後にLHS Group Inc.に5.4億9万ドル、平均MOICはXNUMX倍で販売されました。 (注XNUMX) 

(上記の図1で述べたように、投資資本(MOIC)の倍数は会社の段階によって異なり、これらは開示されていないため、投資家のパフォーマンスを示すために出口で平均MOICを使用しています。)OryとMeLampyの次の会社であるAcmeパケットはさらに大きな出口を持っていましたが、投資家が起業家や企業への真の関心を明らかにすることを余儀なくされた、9/11から大不況までのような厳しい市場状況に遭遇する前ではありませんでした。 Acmeのビジョンは、IPネットワーク全体で音声、データ、通信サービスおよびアプリケーションを電気通信サービスプロバイダーおよび企業に提供することでした。 その後、メンロベンチャーズのゼネラルパートナーであるパー​​キンスは、友人と家族のラウンドのみであるシリーズAに個人的に投資し、その後、16万ドルの最初の組織ラウンドを主導しました。 (注10)

その後、電気通信市場は崩壊し、Acmeは資金を使い果たしました。 「2003年に、それは溶けて、私たちのVCのXNUMXつが実際に彼らのウェブサイトから私たちのロゴを取り除きました」とOryは言います。 「ソンジャは彼女のパートナーに行きました。 彼女は本当の支持者でした。 彼女のパートナーは、彼女がどれほどの支援をしているかさえ知らなかったと思います。」 「私は、最終ラウンドの価格で会社をサポートすることを申し出ました」とパーキンスは思い出します。 彼女は自分の意思決定プロセスを次のように説明しています。
私たちはまだ市場を信じていますか?
私たちはまだ農産物が#1になると信じていますか?
私たちはまだチームを信じていますか?

「答えはすべてイエスでした」とパーキンスは言います。 「また、ダウンラウンドは会社の評判を傷つけ、顧客を閉じ、従業員を引き付け、マスコミで十分な報道を得るのを難しくすると信じていました。」 パーキンスは取締役会を務めました。 内部的には、最高ランクの女性は、システムエンジニアリングとカスタマーサービスのすべてを実行し、CEOのOryに報告したErinMadeirosでした。

最終的にAcmePacketは成功し、49.5万ドルを調達し、公開し、5億ドルを超える史上最高の評価を達成した後、2013年にOracle Corpに2.1億ドル、平均MOICは42.4倍で売却しました。 (注11)
2014回目の退場に成功した後、OryとMeLampyは「引退を試みました」とOryは言いますが、それは固執しませんでした。 XNUMX年、パーキンスはトラフィックを増やすのではなく、インターネットインフラストラクチャとセキュリティの改善に焦点を当てたスタートアップ投資を求めていたため、新しい会社について彼女に話すように呼びかけました。

「それはピナコラーダの歌のようでした」とパーキンスは思い出します。 「私は会社を探していました、そしてここに私の目の前に 『私の素敵な女性』がいました!」 パーキンスファンドは、元PCM従業員のボブハワーによって共同設立されたファンドであるG20ベンチャーズと並んで、シリーズAラウンドの半分を取りました。 128つのファンドは、最終的に、シリーズAからDまでの各投資ラウンドで12テクノロジーのXNUMXつの主要な投資家になりました。(注XNUMX)
すべてのラウンドで、パーキンスはオリにブロードウェイエンジェルの興味のあるメンバーのためのスペースを作るように頼んだ。 彼はそう言った。

「彼女は、非常にオーバーサブスクライブされた「インサイダー」ラウンド(それ以外の場合は起業家によく知られている人々のためだけでした)でカップルのブロードウェイエンジェルを圧迫しようと努力しました」とエレンレビーはお祝いのメールで書いています。 Levyは、Karen Boezi、Katherine August-deWilde、MagdalenaYesilと一緒に投資しました。 (会社に投資したもう13人の女性:オリの母親、マージ。)(注XNUMX)
「それはブロードウェイエンジェルの強さのそのような証拠ですが、ソーニャと彼女と一緒に他の人を連れてくる彼女の才能/先見性/決意のさらに大きな証拠です」とレビーは付け加えました。

「彼女はここで信じられないほど勇気がありました」と投資家Boeziは言います。 「ソンジャは事実上機関投資家でした。 それは、彼女が[128 Technology]チームをどれだけ信じていたか、彼らが何をしていたかを示す証拠であり、また、彼女が自分の本能をどれだけ信頼したかを示す証拠だったと思います。」 共同創設者がXNUMX番目のベンチャーのためにサンドヒルロードのブランド名のVCファンドを求めなかったのはなぜですか?

「私はそれを必要としなかったので、トップ10ファンドから資本を得ることはしませんでした。 私が主要な資金提供者でした」とOryは言います。 「首都がどこから来たのかについては、あまり価値がありませんでした。 私はソーニャと学びました。 彼女は信者です。 彼女は不屈の精神を持っています。 私は彼女が一緒に働くのに最もできる人の一人であることに気づきました。 彼女が私をがっかりさせた例はXNUMXつもありません。」

Boeziは、チームが協力し、Perkinsが付加した価値を見ていたことを覚えています。
「技術者ではない私は、会社の事業を理解するのに苦労しました」と、ヘルスケア投資を専門とするBoezi氏は言います。 「彼女[パーキンス]が彼らと一緒に働く前に、私は彼らのスライドデッキを見ました、そしてそれは私にとってロシアのようでした。 その後、彼らのプレゼンテーションを聞いて、128のテクノロジーの重要性を理解しました。 それがソーニャの魔法です。 彼女のように素晴らしい話をしない限り、価値を認識することはできません。」 (注14)


2017年、チームは、OryとMeLampyが販売と伝道に集中できるように、運用リーダーを雇うことを決定しました。 両方の共同創設者は女性を雇いたかった。 どうして?
「ジェンダーの多様性は本当に重要です。 なぜそうなのかは議論の余地がありますが、それは事実です」とOry氏は言います。 「私には、結果としてリーダーシップを発揮する女性が本当にいます。 また、取締役会レベルでは、性別の多様性が非常に重要であると考えています。 すべての女性とすべての男性が同じように考えるわけではありませんが、[しかし]男性の場合、ある性別が何かについてどのように考えるかについてグループ思考のようになります。 ソーニャはすぐに女性の視点をもたらすことで助けになりました。」

MeLampyはOracleでSueGraham Johnstonと協力しており、彼女はすぐに共同創設者の最有力候補になりました。 「パトリックはオラクルのスーを知っていましたが、私は彼女に会ったことがありませんでした」とオリは思い出します。 「私たちは本当に最高執行責任者を探していました。 しかし、スーに会ったとき、彼女の社長を作り、すべての機能を彼女に報告させることで(COOになるのではなく)、彼女に本当に力を与え、組織に大きな違いをもたらすことができると思いました」とOry氏は言います。


「彼らはスーを最有力候補として迎え、幸いにも彼女はそれを受け入れました」とパーキンスは回想します。
残りは歴史であり、ジュニパーの買収で最高潮に達します。 「PCMからAcmePacket、128 Technologyへの移行が、女性の多様化と上級管理職の役割の増加につながったことは間違いありません」とOry氏は言います。 「スーはまた、人種の多様性を指摘しました。 そして、私たちはその情報を追跡し、実際にかなりの進歩を遂げました。 それを測定せず、目標がない場合は、偶然にそこにたどり着くことはありません。」